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　　2026年2月20日，农历马年正月初四，港股市场在春节假期后迎来首个交易日。 这个本该充满新年希冀的开盘日，却上演了一场极致的“冰火两重天”。 一边是以互联网巨头为核心的恒生科技指数大幅下挫，收盘报5244.92点，单日下跌2.28%，盘中最大跌幅一度触及3%。 自2025年10月3日触及6715点的阶段高点以来，该指数在短短四个月时间里累计下跌了超过20%，这意味着它已经正式迈入了技术性熊市的区间。

　　产业层面也传来了积极的信号。 就在春节前，智谱正式发布了新一代旗舰大模型GLM-5，其参数规模从上一代的3550亿扩展到了7440亿，在编程与智能体能力上实现了突破。 另一家AI公司MiniMax的股价在上市一个多月后，一度触及980港元的高点，较发行价上涨了十倍有余。 机器人硬件方面，速腾聚创发布了盈利预告，预计在2025年第四季度首次实现单季度盈利。 越疆科技也启动了第三批全尺寸人形机器人的量产交付。 这些进展都向市场表明，AI与机器人产业正在从技术研发和概念验证阶段，加速走向商业化落地和规模化量产。

　　今天的盘面细节也反映了资金激烈的博弈。 尽管AI机器人板块整体大涨，但部分个股出现了明显的“冲高回落”走势。 例如优必选，盘中一度大涨14.2%，但由于冲高过快缺乏后续资金跟进，股价随后被砸下，收盘时涨幅收窄至4.5%。 微创机器人也有类似经历，冲高8%后回落，最终在4.3%左右震荡。 这种走势说明，在市场整体情绪谨慎的背景下，即便是热门赛道，资金的追高意愿也并非毫无保留，获利了结的压力随时可能出现。