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　　宏观经济的复苏与企业盈利的改善将有望成为支撑市场上行的重要力量。2025年12月以来，包括世界银行、国际货币基金组织等多家国际机构密集上调2026年中国经济增速预期，这些机构普遍认为，中国经济增长仍具有相当潜力。中金公司表示，国际秩序重构与国内产业创新共振仍将继续支持中国资产表现。经历一定估值修复后，基本面重要性进一步上升。结合行业供需延续改善的判断，2026年非金融盈利增速有望提升，预计2026年全A盈利增长可能在4.7%左右。结构上，高景气和临近业绩改善拐点的行业增多，且新经济领域在市场的权重提升，有望对指数表现起到支撑作用。

　　估值优势则是支撑A股向上的另一个重要因素。数据显示，从估值水平来看，相较于全球主要市场，A股仍然偏低。华西证券的最新研究显示，截至2025年12月31日，上证指数、深证成指和创业板指的PE（TTM，下同）分别为16.59倍、31.24倍和40.77倍，均位于2010年以来的历史中位数附近。相比之下，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数的PE分别为29.18倍、41.35倍和30.64倍，均显著高于自2010年以来的历史中位数。

　　基本面的支撑和估值优势有望进一步推动全球资本加大对于中国股票资产的配置。中金公司指出，2021年以来，全球资金超配美股，相比之下，中国市场配置比例趋势下降，且主动基金相比被动基金存在低配。在新的科技和地缘叙事下，过去几年来持续被低估和低配的A股资产可能重获全球资金青睐。来自华泰证券的研究则显示，2025年以来全球投资于中国资产的ETF累计获得831亿美元的资金净流入。其中，境内ETF累计获资金流入786亿美元，境外ETF则累计净流入约45亿美元。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，2026年市场行情既是2025年的延续，也将具备新的特征。支撑市场上行的核心逻辑并未发生改变，包括政策支持，以及中国在科技创新方面不断实现突破等。随着行情进一步深化，场外资金入场意愿增强，将带动更多板块上涨，不再是科技股“一枝独秀”的局面。指数在站上4000点之后，有望进一步向上拓展空间，为投资者带来更多赚钱效应，也吸引包括社保基金、公募基金、私募基金在内的机构投资者持续加仓，传统的白马股也将迎来表现机会。